国盛证券发布研究报告，首予四环医药（00460）“买入”评级，目标价4.604港元。现上涨8.42%，报价3.09港元，成交额1.936亿港元。
报告中称，肉毒素市场方面，2020年，中国肉毒素市场出货量约为440万瓶，出货市场规模超40亿元，全球市场出货规模达50亿美元，中国市场占比14%。该行预计2023年出货市场规模超过80亿元，未来三年复合增速达25%，主要来自消费者的渗透率提升、水货市场的规范化监管。
国内肉毒素水货市场规模约为正规市场2倍及以上，伴随监管趋严，该部分市场逐渐出清，正规市场空间还将进一步释放。我国肉毒素审批严格，目前仅4款产品获批，乐提葆作为新获批产品之一，具备产品高性价比及2-3年时间窗口的先发优势，同时由于乐提葆获批之前作为韩国品牌在国内水货市场市占率达37%，已获得较高市场认知，在水货市场出清过程中还可吸收该部分转移需求，持续抢占市场份额。
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