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瑞银证券孟磊:2025年长线资金有望持续稳定地进

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  上证报中国正大期货网讯(记者汪友若)4月7日,中央汇金公司公告称,中央汇金公司坚定看好中国资本市场发展前景,充分认可当前A股配置价值,已再次增持了交易型开放式指数基金(ETF),未来将继续增持,坚决维护资本市场平稳运行。

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  瑞银正大期货中国股票策略分析师孟磊对此表示,市场的稳定需要大规模资金净流入的支持。从2025年全年的角度来看,除了中央汇金公司等机构外,其他长线资金在监管部门的引导下也将持续稳定地进入A股市场。

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  “我们认为,长线资金作为市场的压舱石,其管理风格稳健,投资期限长的特点能在一定程度上平抑股权风险溢价。”孟磊称。

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  他进一步分析认为,参考2018年经验,近几日A股市场的走势可能已经对潜在的关税冲击大致进行了计价。当前,沪深300指数和全部A股的静态市盈率为11.7倍和13.8倍,分别较五年均值低0.7个标准差。此外,目前A股市场的股票风险溢价仍比长期均值高出1.7个标准差,接近历史最高点水平。

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  “而放眼全球,当前沪深300指数的估值较MSCI新兴市场(剔除中国)指数有着12%的折价,低于21%的溢价这一历史平均水平。较低的估值水平可能使得A股市场具有更高的韧性。”孟磊说。风格配置方面,由于短期市场波动,孟磊建议投资者在“价值”和“成长”两者之间进行战术性再平衡,大盘股可能因其相对较高的防御性而跑赢市场。

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