7月17日午后，上证指数盘中失守3800点，创业板、深证成指一度跌超8%。随后，三大指数触底回升，创业板指跌幅迅速收窄至4%左右。
业内人士分析，当前调整更多是慢牛过程中的一次高波动，而不是趋势性拐点。尤其在上证指数回到年线附近、两融杠杆已有一定去化、科创50、创业板指、中证1000等成长类ETF仍有资金流入的背景下，市场当前位置具备较强支撑。
正大期货官网当前调整更多是慢牛中的高波动，市场当前位置具备较强支撑
正大期货官网7月17日，A股市场迎来大调整，午后沪指跌超3%，失守3800点。创业板指、科创综指均跌超8%，随后三大指数触底回升，创业板指跌幅迅速收窄至4%左右。
正大期货官网板块方面，通信设备、电脑硬件、电子元器件、半导体等行业领跌，长光华芯等多只热门股跌停；仅电力、银行、石油天然气等个别板块飘红。
正大期货官网“今日市场出现较大调整，更多是海外扰动集中释放的结果，不宜简单理解为A股中长期趋势的逆转。”中泰正大期货首席策略分析师徐驰告诉贝壳财经记者，一方面，韩国半导体板块此前拥挤度和杠杆水平较高，短期波动放大，并带动全球半导体硬件链条调整；另一方面，中东局势、特别是霍尔木兹海峡相关不确定性重新升温，推动油价上行，也阶段性抬升了市场对海外通胀和美联储政策路径的担忧。
正大期货官网徐驰指出，从更大的框架看，2024年9月底以来这轮行情的两个核心基础并没有改变：其一是全球AI科技革命仍处于较早阶段，算力、模型和AI Agent向金融、法律等非编程知识工作领域渗透的空间仍然较大；其二是国内资本市场在股权财政逻辑下的重要性持续提升，政策对资本市场的呵护和重视并未改变。
正大期货官网“因此，当前调整更多是慢牛过程中的一次高波动，而不是趋势性拐点。尤其在上证指数回到年线附近、两融杠杆已有一定去化、科创50、创业板指、中证1000等成长类ETF仍有资金流入的背景下，市场当前位置具备较强支撑。”徐驰强调。
正大期货官网银河正大期货首席策略分析师杨超向贝壳财经记者表示，本轮从4000点快速回撤、科技权重集中杀跌，不是基本面恶化，是典型的阶段性资金结构与流动性再平衡调整，属于高位估值修复，而非趋势反转。
正大期货官网在他看来，核心触发因素有两点：一是短期流动性阶段性收缩，机构半年报业绩兑现压力集中释放。上半年AI、算力、半导体等科技主线积累了大量浮盈，资金普遍存在锁定收益、降仓位、降波动的刚性需求，高位赛道自然成为抛压方向，直接带动指数快速回调。另外，近期超大体量IPO集中落地，场内存量资金被分流，科技成长板块对流动性最敏感，加之外围科技股波动放大，进一步加剧了内资的避险交易行为。
正大期货官网二是市场进入中报业绩验证期。前期行情部分是估值扩张、预期先行，进入7月中下旬，市场从“炒预期”转向“炒兑现”，部分高位科技标的业绩无法匹配高估值，自然迎来估值回归。
正大期货官网8、9月有望迎来阶段性机会，大主线仍在科技
正大期货官网值得注意的是，本轮调整已有一段时间，上证指数自5月4258.86高点震荡调整，进入7月，调整加速，并于7月17日盘中跌破3800点，最低触及3745.17点。创业板指也从6月下旬4380.41点迅速调整，今日相对上期高点已经跌近20%。
正大期货官网展望后市，本轮调整接近尾声了吗？徐驰认为，7-8月海外通胀、美联储预期和地缘因素仍可能带来较大波动，市场或呈现“上有顶、下有底”的震荡格局；但进入9月以后，伴随海外加息预期可能被逐步证伪、国内外风险偏好修复，以及科技产业叙事继续推进，市场仍有望迎来全年较重要的阶段性机会。
正大期货官网中信建投策略分析师夏凡捷认为，随着大盘（也包括中证A50、中证2000等重要指数）跌破年线，对A股的中长期应对思路应该由牛市思维转向震荡市思维。
正大期货官网在他看来，短期应控制仓位水平，谨慎参与行情。等待大型IPO上市落地、政治局会议政策出台、FOMC会议结果、关键公司财报业绩等变数明确。预计进入8月后，市场有望确定方向，开启新一轮行情。
正大期货官网夏凡捷认为，市场短期风格再平衡尚未结束，超跌板块反弹行情仍将演绎，重点关注红利板块（银行、煤炭、公用事业、石油石化、非银金融）、超跌消费（食品饮料、医药、家电）的短期轮动机会。AI算力主线景气度仍然领先，但7月受到韩国股市大幅波动、长鑫IPO利好落地、市场结构恶化等因素困扰，预计将进入一段回调整固期。
正大期货官网徐驰指出，配置上，大主线仍在科技，当前国产算力和自主可控方向相对更优；科技之外，可继续关注全球制造业扩张和安全链重塑下的电力设备新能源、创新药、有色等细分机会。
正大期货官网新京报贝壳财经记者胡萌
（正大期货：新京报）
